【什么是夹层基金】夹层基金（Mezzanine Fund）是一种介于股权资本和债务融资之间的投资工具，通常用于支持企业扩张、并购或重组等项目。它在资本结构中处于优先债务和普通股权之间，因此被称为“夹层”。夹层基金的投资者在风险与回报之间寻求平衡，既不同于传统债权投资者，也不同于纯粹的股权投资者。
一、夹层基金的核心特点
| 特点 | 说明 |
| 资本结构位置 | 位于优先债务和普通股之间，属于次级资本 |
| 收益形式 | 通常包括固定利息收入和潜在的股权增值 |
| 风险水平 | 高于债权投资，低于普通股权投资 |
| 投资期限 | 一般为3-7年，具有较长的投资周期 |
| 流动性 | 相对较低，退出方式多为IPO、并购或回购 |
| 适用场景 | 适用于成长型公司、杠杆收购、企业重组等 |
二、夹层基金的主要类型
| 类型 | 说明 |
| 直接夹层投资 | 投资者直接向目标公司提供资金，通常以可转债或优先股形式 |
| 夹层基金产品 | 由专业机构管理的基金，集合多个投资者资金进行投资 |
| 结构化夹层 | 结合多种金融工具，如债券、期权等，以优化风险与收益 |
三、夹层基金的优势与劣势
| 优势 | 劣势 |
| 提供灵活的融资方式 | 投资风险较高 |
| 收益相对稳定 | 退出机制复杂 |
| 有助于提升企业估值 | 流动性较差 |
| 可作为并购融资的重要手段 | 对企业财务状况要求较高 |
四、夹层基金的应用场景
| 场景 | 说明 |
| 企业扩张 | 用于支持新市场进入或业务扩展 |
| 杠杆收购 | 作为收购方的融资工具之一 |
| 企业重组 | 帮助企业改善资本结构或解决财务危机 |
| 上市前融资 | 在公司准备IPO前提供资金支持 |
五、总结
夹层基金作为一种介于债权与股权之间的融资工具，为企业提供了多样化的融资选择。它在风险与回报之间寻找平衡，适合那些需要中长期资金支持但又不愿完全依赖股权融资的企业。对于投资者而言，夹层基金提供了较高的收益潜力，但也伴随着一定的风险。因此，在选择夹层基金时，需充分评估项目前景、企业实力及退出机制等因素。
